<p align="right"><font color="#3f3f3f">2025年08月09日</font></p> ## 一、估值指标类 ### 1. 市盈率（P/E Ratio） **解释**：股价除以每股收益，反映投资者为每一元净利润愿意支付的价格 **作用**：衡量股票估值水平，判断是否被高估或低估 **举例**：贵州茅台股价2000元，每股收益50元，PE=40倍 **如何看出门道**： - PE<15通常被视为低估（需结合行业） - 成长股PE可适度较高，但需匹配业绩增速 - 周期股在景气高点PE往往最低（盈利虚高） ### 2. 市净率（P/B Ratio） **解释**：股价除以每股净资产，反映市场对企业净资产的定价 **作用**：评估资产型企业的投资价值，特别适用于银行、地产等重资产行业 **举例**：某银行股价10元，每股净资产12元，PB=0.83倍 **如何看出门道**： - PB<1表示"破净"，可能存在投资机会 - 轻资产企业PB意义有限 - 需关注净资产质量，剔除不良资产 ### 3. 企业价值倍数（EV/EBITDA） **解释**：企业价值除以息税折旧摊销前利润，消除资本结构差异 **作用**：更客观地比较不同企业的估值水平 **举例**：企业价值1000亿，EBITDA 100亿，EV/EBITDA=10倍 **如何看出门道**： - 适合比较同行业不同企业 - 消除了债务结构影响 - EBITDA需结合资本开支看真实盈利能力 ### 4. 股息率（Dividend Yield） **解释**：年度每股股息除以股价，反映分红回报率 **作用**：衡量现金回报水平，评估防御性价值 **举例**：工商银行年股息0.3元，股价6元，股息率=5% **如何看出门道**： - 高股息率需确认分红可持续性 - 比较10年期国债收益率判断吸引力 - 警惕分红陷阱（借钱分红、一次性收益分红） ## 二、财务指标类 ### 5. 净资产收益率（ROE） **解释**：净利润除以净资产，反映股东权益回报水平 **作用**：衡量企业盈利能力和管理效率的核心指标 **举例**：净利润100亿，净资产500亿，ROE=20% **如何看出门道**： - ROE>15%通常为优质企业 - 杜邦分析拆解：净利率×资产周转率×权益乘数 - 持续稳定比单年高企更重要 ### 6. 自由现金流（Free Cash Flow） **解释**：经营现金流减去资本支出，企业可自由支配的现金 **作用**：反映企业真实造血能力，比净利润更可靠 **举例**：经营现金流200亿，资本支出50亿，自由现金流=150亿 **如何看出门道**： - 持续为正是优质企业标志 - 与净利润差异过大需深入分析 - 高增长企业初期可能为负属正常 ### 7. 资产负债率 **解释**：总负债除以总资产，反映企业财务杠杆水平 **作用**：评估财务风险，判断企业债务承受能力 **举例**：总负债300亿，总资产1000亿，资产负债率=30% **如何看出门道**： - 一般企业40%以下相对安全 - 银行等金融企业标准不同 - 需区分有息负债和无息负债 ### 8. 流动比率 **解释**：流动资产除以流动负债，反映短期偿债能力 **作用**：评估企业短期财务风险 **举example**：流动资产500亿，流动负债300亿，流动比率=1.67 **如何看出门道**： - 2倍以上相对安全，过高可能资金利用效率低 - 需结合速动比率分析（扣除存货） - 不同行业标准差异较大 ## 三、企业分析类 ### 9. 护城河（Economic Moat） **解释**：企业抵御竞争对手的可持续竞争优势 **作用**：判断企业长期盈利能力的可持续性 **举例**：茅台的品牌护城河、腾讯的网络效应护城河 **如何看出门道**： - 真护城河能带来定价权和超额利润 - 技术优势护城河相对脆弱 - 规模经济、网络效应护城河较持久 ### 10. 商业模式 **解释**：企业创造、传递和获取价值的逻辑架构 **作用**：判断企业盈利模式的合理性和可持续性 **举例**：平台模式、订阅模式、广告模式等 **如何看出门道**： - 好模式应该具备规模效应 - 能够产生网络效应的模式更优 - 轻资产、可复制的模式扩张性强 ### 11. 市场份额 **解释**：企业在特定市场中的销售额占比 **作用**：反映企业竞争地位和成长空间 **举例**：某企业在细分市场占有率30% **如何看出门道**： - 龙头企业通常享有估值溢价 - 份额增长比行业增长更重要 - 需关注市场集中度变化趋势 ## 四、风险管理类 ### 12. 贝塔系数（Beta） **解释**：个股价格相对于市场整体波动的敏感度 **作用**：衡量系统性风险水平 **举例**：某股票β=1.2，市场涨10%时该股平均涨12% **如何看出门道**： - β>1为高风险高收益 - 防御性资产β<1 - 仅反映价格波动，非企业基本面风险 ### 13. 最大回撤（Maximum Drawdown） **解释**：从最高点到最低点的最大跌幅 **作用**：衡量投资策略或资产的风险水平 **举例**：股价从100元跌至70元，最大回撤=30% **如何看出门道**： - 优质企业长期回撤相对较小 - 需结合持有期限评估 - 回撤恢复时间也是重要指标 ### 14. 集中度风险 **解释**：投资过度集中在少数资产上的风险 **作用**：控制投资组合风险，避免"鸡蛋放在一个篮子" **举例**：80%资金投资一只股票存在高集中度风险 **如何看出门道**： - 单一持仓不宜超过30% - 行业集中度也需控制 - 能力圈内适度集中可以接受 ## 五、市场行为类 ### 15. 均值回归 **解释**：价格长期趋向于其内在价值的现象 **作用**：支撑价值投资的理论基础 **举例**：股价大幅偏离合理估值后最终回归 **如何看出门道**： - 短期可能失效，长期较为可靠 - 需确认内在价值确实存在 - 回归时间无法精确预测 ### 16. 安全边际（Margin of Safety） **解释**：买入价格相对于内在价值的折扣程度 **作用**：为估值错误和未来不确定性提供缓冲 **举例**：内在价值100元的股票以70元买入，安全边际30% **如何看出门道**： - 越不确定的投资需要越大安全边际 - 优质企业可适当降低安全边际要求 - 是价值投资的核心概念 ### 17. 市场先生（Mr. Market） **解释**：巴菲特比喻，将市场拟人化为情绪化的合作伙伴 **作用**：说明应关注企业价值而非市场情绪 **举例**：好企业股价短期大跌，"市场先生"提供买入机会 **如何看出门道**： - 市场短期非理性，长期趋于理性 - 利用市场情绪而非被其左右 - 逆向思维的哲学基础 ## 六、特殊概念类 ### 18. 复利效应 **解释**：投资收益再投资产生收益，随时间指数级增长 **作用**：说明长期投资和再投资的威力 **举例**：年化15%收益，10年后本金翻4倍 **如何看出门道**： - 时间是复利的朋友 - 哪怕小幅提升收益率影响巨大 - 避免中断是关键 ### 19. 机会成本 **解释**：选择某项投资而放弃其他投资机会的成本 **作用**：帮助做出更优的资产配置决策 **举例**：投资A股放弃了投资债券的3%确定收益 **如何看出门道**： - 应与无风险收益率比较 - 考虑流动性、风险等因素 - 动态调整，非静态概念 ### 20. 内在价值 **解释**：基于企业基本面计算的理论价值 **作用**：价值投资的核心，指导买卖决策 **举例**：通过DCF模型计算企业内在价值为每股80元 **如何看出门道**： - 永远无法精确计算，只能估算范围 - 需要对企业深度理解 - 动态变化，需定期更新 ## 七、交易成本类 ### 21. 交易佣金 **解释**：买卖股票时向券商支付的手续费 **作用**：直接影响投资成本，频繁交易时影响显著 **举例**：买入10万元股票，佣金费率0.025%，需支付25元佣金 **如何看出门道**： - 万分之2.5是目前市场普遍水平 - 资金量大可谈判更低费率 - 频繁交易者佣金成本累积惊人 ### 22. 印花税 **解释**：卖出股票时向国家缴纳的税费，目前税率0.1% **作用**：国家调控股市的工具，不可避免的交易成本 **举例**：卖出10万元股票需缴纳100元印花税 **如何看出门道**： - 只在卖出时收取，买入免收 - 历史上多次调整，具有政策指向性 - 长期持有可摊薄此项成本 ### 23. 过户费 **解释**：股票过户时收取的费用，目前为成交金额的0.002% **作用**：股票所有权转移的必要成本 **举例**：买卖10万元股票各收取2元过户费 **如何看出门道**： - 买卖双向收取 - 金额很小，对投资影响微乎其微 - 不同市场收费标准可能不同 ### 24. 红利税 **解释**：投资者获得现金分红时需缴纳的个人所得税 **作用**：影响分红的实际收益 **举例**：持股1个月卖出，分红按20%税率征收；持股1年以上免税 **如何看出门道**： - 持股期限直接影响税率：<1月(20%)、1月-1年(10%)、>1年(免税) - 鼓励长期投资的政策设计 - 高分红股票的持股策略很重要 ## 八、交易机制类 ### 25. 涨跌停板 **解释**：单日股价涨跌幅度限制，A股主板为±10% **作用**：防范市场过度波动，保护投资者 **举例**：10元股票当日最高涨至11元，最低跌至9元 **如何看出门道**： - 科创板、创业板为±20% - 连续涨停往往存在炒作成分 - 跌停板附近可能存在抄底机会 ### 26. T+1交易制度 **解释**：当日买入的股票最早次日才能卖出 **作用**：抑制过度投机，降低市场波动 **举例**：周一买入的股票最早周二才能卖出 **如何看出门道**： - 与美股T+0不同，降低了日内交易频率 - 需要提前规划资金使用 - 应急情况下资金可能被"锁定" ### 27. 集合竞价 **解释**：开盘前的价格发现机制，9:15-9:25进行 **作用**：确定开盘价，反映市场预期 **举例**：通过集合竞价确定某股开盘价为10.50元 **如何看出门道**： - 9:15-9:20可撤单，9:20-9:25不可撤单 - 大幅高开或低开往往有特殊原因 - 成交量异常值得关注 ### 28. 融资融券 **解释**：向券商借钱买股票(融资)或借股票卖出(融券) **作用**：放大投资杠杆，增加收益和风险 **举例**：自有资金50万，融资50万，总共100万买股票 **如何看出门道**： - 利率成本通常6-8%年化 - 强制平仓风险不可忽视 - 与你的"不使用杠杆"原则冲突 ### 29. 停牌 **解释**：股票暂停交易，无法买卖 **作用**：重大事项披露期间保护投资者，防止内幕交易 **举例**：公司重大资产重组期间股票停牌3个月 **如何看出门道**： - 现在停牌时间大幅缩短 - 停牌期间资金无法流动 - 复牌时往往有较大波动 ## 九、订单类型类 ### 30. 市价单 **解释**：按市场当前最优价格立即成交的订单 **作用**：确保成交，但价格不确定 **举例**：不管价格，立即买入1000股某股票 **如何看出门道**： - 流动性好的股票价格冲击小 - 开盘时段价格冲击较大 - 紧急情况下的选择 ### 31. 限价单 **解释**：设定具体价格的买卖订单 **作用**：控制成交价格，但可能无法成交 **举例**：限价10元买入，股价不到10元不成交 **如何看出门道**： - 价值投资者的常用工具 - 需要耐心等待价格到达 - 可能错过快速变化的机会 ### 32. 委托有效期 **解释**：投资者委托订单的有效时间 **作用**：管理订单时效，避免过期成交 **举例**：当日有效委托，收盘后自动撤销 **如何看出门道**： - A股通常只支持当日有效 - 境外市场有多种期限选择 - 长期价值投资需要反复下单 ## 十、分红除权类 ### 33. 股权登记日 **解释**：确定享有分红权股东名单的截止日期 **作用**：决定哪些投资者能获得分红 **举例**：登记日为6月1日，当日持股的投资者享有分红权 **如何看出门道**： - 登记日当天买入仍可享受分红 - 登记日后卖出不影响分红权 - 通常在除权日前1-2个交易日 ### 34. 除权除息日 **解释**：股票价格扣除分红金额的日期 **作用**：防止通过分红套利，保持市场公平 **举例**：每股分红1元，除息日股价自动下调1元 **如何看出门道**： - 表面上股价下跌，实际没有损失 - 需要关注是否能"填权" - 高分红除息时价格调整明显 ### 35. 分红派息 **解释**：上市公司向股东分配现金或股票的行为 **作用**：股东获得投资回报的重要方式 **举例**：每10股派发现金2元，持有1000股获得200元现金 **如何看出门道**： - 现金分红直接提供收益 - 股票分红稀释每股价值 - 分红能力反映企业盈利质量 ### 36. 送股转增 **解释**：向股东无偿赠送股票，增加持股数量 **作用**：降低股价，提高流动性，但不创造价值 **举例**：10送3股，持有1000股变为1300股，股价相应下调 **如何看出门道**： - 纯粹的数字游戏，总价值不变 - 有时用来配合股价炒作 - 与现金分红性质完全不同 ## 十一、账户管理类 ### 37. 资金账户 **解释**：投资者在券商开立的用于股票交易的账户 **作用**：管理交易资金，记录交易流水 **举例**：转入10万元到资金账户用于买股票 **如何看出门道**： - 与银行账户绑定进行银证转账 - 资金安全由第三方存管保障 - 不同券商服务差异较大 ### 38. 持仓成本 **解释**：投资者买入股票的平均成本价格 **作用**：计算盈亏，指导投资决策 **举例**：分别以9元和11元买入，持仓成本10元 **如何看出门道**： - 包含交易费用的真实成本 - 分批买入时会动态调整 - 心理层面的重要参考点 ### 39. 可用余额/可取余额 **解释**：可用于买股票的资金/可转出到银行的资金 **作用**：资金流动性管理 **举例**：卖出股票后，资金可用但次日才可取 **如何看出门道**： - T+1结算导致的时间差 - 需要预留足够的流动资金 - 影响资金使用效率 ### 40. 市值配售/打新 **解释**：基于持股市值获得新股申购资格 **作用**：参与新股投资，可能获得超额收益 **举例**：持有20万元沪市股票，可申购2000股某新股 **如何看出门道**： - 需要持续持股保持申购资格 - 中签率通常很低 - 与长期投资策略可以结合